论股指期货对我国证券市场的影响及建议

2010年4月16日,股指期货合约正式上市交易,这表明我国在资本市场发展的历史进程中又迈出了重大的一步。本文试图通过对股指期货定义、特点及其推出的论述,分析了股指期货对我国资本市场的作用以及存在的问题并提出了相应的解决办法。

企业战略差异度能否影响分析师盈余预测——基于中国证券市场的实证研究

企业战略信息是影响分析师盈余预测行为的重要信息来源,本文主要探讨企业战略差异度对分析师盈余预测行为的影响,并考虑了企业信息透明度和外部环境不确定性对这种影响关系的作用。研究发现,当企业战略偏离行业常规战略程度较大时,即企业战略差异度越大时,分析师盈余预测跟随人数越少,分析师盈余预测误差越大,分析师之间的盈余预测分歧越大。公司信息透明度越高,战略差异度对分析师盈余预测跟随、分析师盈余预测误差和分析师之间分歧度的影响越弱。环境不确定性越高,战略差异度对分析师盈余预测误差和分析师之间分歧度的影响越强。这表明,本文的研究结论不仅有助于分析师了解战略信息对其盈余预测行为的影响,而且也为战略差异度是否会影响投资者行为的相关研究提供了新的经验证据。

股指期货与融资融券业务套期保值研究

融资融券业务和股指期货的相继推出,使得中国的证券市场具备了做空机制,让投资者在跌市中盈利成为可能。同时,投资者可以通过融资融券业务和股指期货实现套期保值,达到规避价格风险的目的。但二者在套期保值功能上存在着一定的差异。如何选择套期保值的品种和维持套期保值的比率直接关系到套期保值的成功与否。在此基础上,进行股指期货和融资融券业务套期保值效率的比较。

股指期货对股票现货市场的影响

从整体上来看,股指期货市场和股票现货市场两市形成了"血肉相联"和"领先—滞后"的关系。从股指期货的推出到现在来看,它的影响是双面的,在我们手中如同一把"双刃剑",只有正确认识股市期货的积极以及消极作用,才能切实采取措施实现期货市场和股票现货的共同繁荣。

金融证券化趋势及金融证券化的发展分析

自改革开放后,中国经济快速发展,金融体系逐步形成,金融活动对经济发展建设的推动作用越来越明显,金融证券化成为当前金融业主流发展趋势。当前世界经济已进入高速发展阶段,金融业发展进入重要时刻,市场竞争日益激烈,经济金融化正在逐步被金融证券化取代。由于我国金融市场起步较晚,所以金融证券化发展时间较短,与西方发达国家相比仍有一定差距,且存在一些问题。为促进我国金融证券化发展,应加强对当前金融证券化发展的分析,明确发展趋势,积极出台相关政策以推动金融证券化进程。本文将针对金融证券化趋势及金融证券化发展展开研究和分析,以促进我国金融业的持续发展。

我国股指期货价格发现功能的实证研究

一般来说,股指期货引入后,其价格发现功能会使得市场定价更有效率,套利者投资于沪深300成分股的时候可以利用股指期货来进行套利,会使得现货与期货价格差维持在交易成本和货币的时间成本附近,套期保值者可以利用股指期货来做套期保值。投机者会利用股指期货的杠杆特性来投机。在这三方面综合作用的情况下,沪深300股指期货的推出到底使得价格波动是增大还是减小却有不同意见。目前,股指期货已经上市两年半里,在这两年半中,没有发生股指期货价格与现货价格发生巨大价差,也没有引起类似于国债327这种严重违规交易的案例。看起来沪深300股指期货正在有序运行着。股指期货的引入是否使得我们的市场更加有效率了呢,本文将对沪深股指期货对于我国股市运行的波动性影响进行探究。

VaR在证券投资组合风险分析中的应用

本文主要介绍风险管理的定量分析方法VaR (在险价值法)在证券投资组合当中的应用,文章主要运用方差-协方差法和历史模拟法计算投资组合的VaR值, VaR的最大优点:对损失的定量化,VaR在其统计方法和原理上存在的缺陷。

股指期货对现货市场信息效率影响的实证研究

成熟股票市场的信息效率在股指期货刚推出时(第一年)的信息效率或提高或降低,而新兴市场普遍降低;随着股指期货的发展及逐渐成熟与稳定,成熟市场和新兴市场的信息效率均随着股指期货的不同发展阶段呈现"先下降后升高"的趋势,表明从长期来看,股指期货对现货市场具有促进作用,两个市场最终趋于长期的动态均衡。

商业银行信贷资产证券化的风险因素分析

自20世纪70年代资产证券化诞生以来,便对现代经济产生了巨大影响。我国从也从2005年12月开始,对银行业信贷资产进行证券化试点。本文在对我国商业银行信贷资产证券化的基本内涵进行了简要论述后,重点分析了信贷资产证券化的风险因素,并对我国的信贷资产证券化业务如何在有效的风险控制下平稳健康发展提出了合理化建议。

基于高频数据的沪深300股指期货信息效率研究

随着我国股指期货市场的日益成熟,探索中国沪深300股指期货市场的信息效率问题具有十分重要的意义。本文通过实证方法检验了2010年4月16日至2012年12月31日期间沪深300股指期货的信息效率。研究结果表明,股指期货市场对新信息的反映速度慢于现货市场,并且对新信息的反映程度也低于现货市场,总体来看,股指期货市场的信息效率要低于现货市场。本文的贡献主要在于首次用大样本跨度数据实证研究了沪深300股指期货信息效率。

后危机时代中小企业资产证券化研究

企业资产证券化是指企业将缺乏流动性但能产生稳定现金流的资产,通过结构性重组,转变为可以在金融市场上销售和流通的资产受益凭证,并据以融资的过程。尽管资产证券化与金融危机的爆发不无关系,但是不能因为次贷危机而否定资产证券化。本文分析了后危机时代中小企业资产证券化融资渠道的可行性,并针对存在的问题提出了对策,以期资产证券化在中小企业融资过程中能起到改善作用。

浅谈我国证券市场风险和规避措施

作为市场经济交易中的重要组成部分,证券市场的发展在我国经济发展中具有十分重要的地位,证券市场的发展对于改善我国经济制度,提升我国经济结构具有重要作用,但随之而来的证券市场的高风险性也为我国经济市场的发展带来了很大的不稳定性,因此,分析我国证券市场风险,探究其应对机制是推进我国证券市场发展的重要举措,本文将对我国证券市场风险的内涵和类型进行介绍,并从四个方面对我国证券市场风险的原因进行分析,最后探究证券市场风险的规避措施,旨在为我国证券市场的稳健发展提供理论和实践上的参考。

我国证券市场中运用ETF套利的可行性分析

运用ETF套利既为投资者提供了投资渠道,也是市场完善价格发现功能的重要途径。运用ETF进行套利主要有两种方式:一是利用ETF在一、二级市场上的价差进行套利;二是利用ETF与中国市场上现有的沪深300股指期货进行对冲套利。在股指期货上市后,本文通过较为充分的数据,利用实证研究的方式发现,在我国运用这两种方式进行ETF套利仍然存在较大空间,具有一定的可行性,并得到了方式二进行套利时的资产配置比例,对于投资者具有一定的参考意义。

贸易战背景下中美两国农产品期货价格与波动传导机制研究——以玉米、大豆期货为例

本文立足于中美贸易战这一背景,采用VAR模型与BEKK-GARCH模型,对贸易战前与贸易战开始后两个阶段内,中国与美国玉米、大豆期货间的价格与波动传导机制进行了实证分析。结果表明:中美玉米、大豆期货均在短期内具有一定的相互影响关系。玉米期货在贸易战开始后由中国市场占据了优势地位,而波动溢出效应则有所减弱;大豆期货始终由美国市场占据主导地位,且贸易战开始后波动溢出效应显著增强。

金融危机前后国内外期货价格动态关系研究——基于CM0T、DCE和TOCOM的玉米期货市场的VAR模型实证研究

为了研究金融危机前后我国玉米期货价格与国外价格之间的动态关系,本文采用金融危机前后五年内芝加哥期货交易所、大连商品交易所和东京工业品交易所的玉米期货价格数据,尝试建立VAR模型,并在发现数据不平稳之后通过Johansen检验建立VECM模型,而后利用格兰杰因果检验、脉冲响应与方差分解等方法对数据间的动态关系进行对比分析。研究发现我国玉米期货价格与国际玉米期货价格之间存在长期协整关系,金融危机后我国期货市场的国际地位日益提高,已对国际玉米期货价格有一定的影响力。

我国股指期货到期日效应实证检验

中国股指期货市场成立已近两周年。欧美股指期货市场上频现的"到期日效应"在中国是否成立一直为人们所关注。本文对中国股指期货市场否存在到期日效应进行了实证检验,并探究了其背后的原因。

期货交易的几大交易思维与优化

在期货交易中,投资者的每一个交易行为都是在该投资者当时的交易思维下指导完成的,只有一个科学理性的交易思维才能指导投资者在期货这个"高风险,高收益"的市场里获胜。而一个交易思维是在投资者的基础知识、分析能力、操盘风格、交易心态、资金管理等因素共同作用下形成的,文章通过对几大交易思维的分析,讨论了如何修整投资者的交易思维,从而形成一个更加优良的交易体系,让投资者在市场活动中更加成熟理性。

股指期货最优套期保值比率研究

股指期货的套期保值功能作为可行的转嫁风险的方式在社会生产中常常被用来进行成本、利润锁定。但在实际操作中,常常因为无法达到最优套期保值比率而无法取得理想的效果。

股指期货套期保值问题的实证分析研究

本文采用投资组合理论结合了最近的数据分析了股指期货的套期保值问题。通过最小二乘估计和Garch模型对于套期保值比率做出了估计,并且给出了相应的收益率。从而验证了股指期货套期保值的有效性。

螺纹钢期货是否存在萨缪尔森效应?

期货价格的波动性是投资者衡量投资风险的重要指标,也是期货交易所设置保证金水平的重要参考。萨缪尔森指出期货价格的波动性会随着期货合约到期日的来临而增大。但这种到期效应在我国螺纹钢期货市场是否存在,目前学者并无定论。论文对我国螺纹钢期货的到期效应进行研究,发现螺纹钢期货的月度波动率不存在明显萨缪尔森效应,而日波动率则存在逆萨缪尔森效应,这对不同期限的投资方式具有一定的参考意义。