低回报环境下如何投资？

5月24-26日，第11届亚洲投资峰会在香港举行，主题是“低回报环境下的投资策略和交易所买卖基金（ETF）的发展”。刚刚被彭博选为金融界最有影响力的50人之一的独立经济学家谢国忠做了25日的总结，他也是峰会邀请做个人演讲的唯一华人。

寻找金融危机的引爆点

加州洛杉矶大学金融系教授阿瓦利达·苏布拉马尼亚姆是研究金融市场制度、交易结构和投资者行为的权威，熔断机制可能产生“磁吸效应”就是他的首创，投资者的过度自信导致证券市场泡沫的产生是他的另一篇杰作。我有一次问苏布拉最感兴趣的研究课题，他说希望可以找到引爆资本市场泡沫各种事件的共性.

信用评级机构的金字招牌：从闪光到蒙尘

2008年金融危机爆发后，无数曾被信用评级机构冠以投资级（以标普为例，从BB＋到AAA的评级）的房地产抵押债券和各种结构化金融产品，被重新评估为垃圾级。市场达成共识认为，评级机构的“评级膨胀”行为是造成金融危机最主要的原因之一。

空头与金融危机——索罗斯们是金融危机的黑武士吗？

美元自2014年开始进入升值通道，而泰铢、马来西亚林吉特，印尼盾、韩元、俄罗斯卢布等新兴市场货币连同日元、欧元贬值。在2015年全球经济复苏乏力、贸易量和商品价格持续下降、美联储加息和人民币贬值的背景下，2016年至今全球股市大跌。

低回报环境下如何投资？

5月24—26日，第11届亚洲投资峰会在香港举行，主题是“低回报环境下的投资策略和交易所买卖基金（ETF）的发展”。刚刚被彭博选为金融界最有影响力的50人之一的独立经济学家谢国忠做了25日的总结，他也是峰会邀请做个人演讲的唯一华人。

低风险股票回报更低还是更高？

在刚刚结束的给香港大学MBA学生的《资产管理和另类投资》课堂上，我相信留给学生印象最深的图是这张（图1）。