地方政府债务与企业投资“脱实向虚”

如何理解地方政府债务在国民经济发展中的影响作用是当前学术界与政府部门关注的焦点议题。本文采用2009—2018年中国上市公司数据,基于融资结构视角实证考察了地方政府债务对企业投资的影响效应和作用机制。研究发现:第一,地方政府债务扩张导致了非国有上市公司实体投资下降和金融投资上升,而对国有上市公司投资没有显著影响;第二,这一影响具有明显的地区、行业和企业个体异质性;第三,在地方政府债务攀升下非国有上市公司的融资结构变化,是导致企业投资“脱实向虚”的潜在影响机制;第四,从发展角度来看,金融投资收益率会随着地方政府债务增加而下降,因此长期持续增加金融投资不利于企业经营发展和国民经济运行,而政府债务资金投向基建民生领域能够缓解实体投资下滑。最后,根据研究结论,本文提出了具有针对性的政策建议。

上市公司货币资金使用效率问题研究--以北京市上市公司为例

提高上市公司货币资金使用效率,是提高上市公司经营绩效和股东回报水平的重要途径。本文通过对2005—2009年北京市上市公司货币资金使用状况进行典型案例分析,揭示了我国上市公司在货币资金留存和使用方面存在的问题,并从微观和宏观等多个层面对产生这些问题的原因进行了深入剖析。在此基础上,本文探讨了改进上市公司货币资金管理,提高货币资金使用效率的方法和措施。

强化后疫情时代财政应急储备机制建设促进应急管理提质增效

在新冠疫情防控过程中,我国各级财政应急储备资金在保障疫情防控人员及物资支持、稳定经济发展和社会预期、维护社会运行秩序等方面发挥了重要作用。同时也暴露出总量不足、筹资方式单一、地方依赖严重、缺乏统一标准、成本意识薄弱等方面的问题。后疫情时代,如何着眼全局和长远,在城市人口密度不断增大,人为破坏不断加剧,不可再生资源大规模减少,前所未知新病毒不断滋生等自然和人为风险不断上升的情况下,统筹财政社会经济职能,完善国家财政应急储备机制,有效应对可能出现的各种不确定性和风险,促进财政应急管理提质增效具有更为显著的现实意义。

银行理财产品的宏观经济效应研究——基于SVAR模型的实证分析

文章从理论上分析了银行理财产品的宏观经济影响机制,以此为基础,通过构建SVAR模型,实证分析了银行理财产品对中国宏观经济的影响,研究表明:(1)理财产品规模与国内生产总值、固定资产投资以及通货膨胀之间存在格兰杰因果关系,银行理财产品收益率与固定资产投资以及通货膨胀之间存在显著的格兰杰因果关系;(2)理财产品规模对固定资产投资和宏观经济增长均具有显著的正向影响;(3)银行理财产品收益率对通货膨胀率具有显著的影响;(4)银行理财产品收益率和规模对居民储蓄均具有显著影响,其中,收益率对居民储蓄影响更为直接,而理财产品规模影响力度更大;(5)理财产品规模和收益率均对固定资产投资产生影响,且规模指标对固定资产影响更大。

服务实体经济,从绿色金融向零碳金融迈进

绿色金融作为经济发展的重要要素,是支持“双碳”目标实现的关键支撑之一。立足“双碳”目标下经济高质量发展的变革内涵,绿色金融也需要向零碳金融迈进,以不断丰富的内涵与作用路径,实现对广泛、深刻变革的有效支持。

完善地方隐性债务管理的对策建议——基于对地方隐性债务风险传导机制的分析

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出,要“建立现代财税金融体制”“健全政府债务管理制度”。制定科学合理的地方债务管理体制,对促进经济增长和防控金融风险具有重要意义。当前,地方政府债务中的隐性债务问题已经成为影响中国金融稳定和经济增长的重要因素,防范和化解隐性债务风险也已成为推进全面深化改革的一项关键内容。为此,分析地方隐性债务风险与金融风险、财政风险和经济增长之间的传导机制,并根据实地考察调研,研究当前我国地方隐性债务管理中存在的问题,对于化解地方隐性债务危机具有重要意义。

财政与市场:基于中国经验的分析

由社会主义国家性质和生产力发展水平决定,我国财政是社会主义经济发展的重要基础和支柱,因而与市场的互动方式必然不同于西方国家。本文通过考察我国财政与市场的互动演进关系发现,我国财政始终服务于中国式社会主义现代化的发展目标,财政是经济基础的一部分,财政内在地嵌入经济领域是中国特色社会主义财政的一大重要特征。改革开放以来,财政困难是政府推进市场化的一个重要诱因,即当原有的经济体系不能为财政收支提供足够的支撑时,财政体制往往率先改革,通过市场化、增量改革为政府寻找财源;在中国特色社会主义市场经济进程中,财政体制对市场的形成起着某种主导作用,市场化的方式和进程与财政收支存在对立统一和激励相容的国别特征。

推动“双碳”目标实现的转型金融发展建议

实现“双碳”目标是我国经济高质量发展的内在要求,在高碳行业仍是我国经济增长的重要支撑的背景下,积极调整产业结构、推动高碳行业绿色低碳转型,逐步成为金融业助力实体经济安全、有序发展的重要方向,转型金融逐渐引发更多讨论。不同于支持具有明晰绿色目录界定的绿色金融,转型金融是支持高碳排放以及目前难以减少排放的行业逐步降低碳排放的金融活动。本文首先阐述了转型金融的提出背景,并据此分析了发展转型金融可能遇到的难点。其次,探讨了国际转型金融发展趋势与领先实践,总结了国际转型金融发展对我国的启示。最后,从顶层设计、金融产品、配套环境与市场运用四大层面提出我国转型金融发展的建议。