三元悖论视角下稳金融的实施方法研究

新形势下,我国金融市场面临的不稳定因素日益增多,更为复杂,稳定的金融环境对于实体经济振兴、区域协调发展、系统性金融风险防范具有重要的意义。三元悖论强调一国的汇率安排、货币政策与资本流动三个目标只能同时实现其中两个,必然要放弃第三个目标,本文在三元悖论框架下,综合考虑货币市场、资本市场、外汇市场等不稳定因素,在稳金融过程中,强调货币政策与财政手段的综合运用,形成政策合力,突出“稳金融”与一带一路、西部大开发、区域经济协调发展、振兴实体经济等战略的结合,提出“稳金融”的具体实施方法。本文是基于三元悖论对当前复杂金融形势进行的一次理论与实践相结合的分析与探讨,是对稳金融措施的一次详细总结,对于国家和地区实现金融稳定目标具有一定的启示意义。

基于时变Copula-CoVaR商业银行系统性金融风险溢出分析

为了更加准确捕捉商业银行系统性金融风险溢出过程的动态非线性相依特征,以科学分析商业银行风险负外部性与风险溢出强度,通过时变Copula模型计算VaR,CoVaR和△CoVaR,研究了浦发、华夏、民生、招商、兴业、中信6个商业银行个股指数和中证800银行业指数间的商业银行系统性金融风险溢出问题.结果表明:时变模型对于△CoVaR的刻画相较于静态模型更为准确、灵敏,且计算得出的CoVaR均为负值,分析比较△CoVaR,得出风险溢出强度从强到弱依次为:中信银行、兴业银行、华夏银行、民生银行、浦发银行、招商银行.研究为风险监管资源分配、监管对象确定提供了一定依据.

基于高维动态R-Vine Copula的股份制商业银行系统性金融风险计量研究

以精准计量系统性金融风险为主要目标,采用R-Vine Copula方法解决股份制商业银行系统性风险精准计量问题.研究过程进行GJR-GARCH与GPD模型拟合、过滤、PIT,实现动态R-Vine Copula建模、仿真,以历史重现原则仿真VaR,并与静态模型作比较,最终得出动态R-Vine Copula模型更优胜结论.研究意义在于为系统性金融风险计量提供了新的模型支持,为系统性金融风险预警提供了更精准的量化方法准备,期望对于新时代金融风险的监管防控与学术研究起到抛砖引玉的作用.

高维动态藤Copula函数建模、仿真及在金融风险研究中的应用

从h和h逆函数的角度阐述了高维动态C藤和D藤Copula结构的构建和仿真过程,着重从数学方法上解决藤结构的复杂型h函数和存在多维条件信息集的h逆函数的求解问题,分别以C藤和D藤的五维变量为例,绘制了构建第五维h函数和利用h逆函数仿真第五维数据的路径图.论文阐述了如何将方法运用于金融风险研究,首次从基础性理论角度,解决高维动态藤Copula方法构建和仿真及在金融风险研究中应用问题,对于方法进一步与金融研究结合具有一定的意义.