国有和民营企业信贷融资差异研究——基于上市公司的实证分析

基于沪深交易所上市公司的财务数据分析表明,我国国有企业的融资环境要优于民营企业的融资环境。民营企业不但因自身存在较多的问题,也因银行金融机构的信贷政策差异,导致外部融资极其困难。国有及民营企业融资影响因素的实证分析表明,国有企业不仅在获取银行贷款上具有先天优势,更容易获得中长期贷款。企业获取信贷的能力与企业本身的固定资产实力、盈利能力、资产负债率、资产规模、企业性质等因素有显著的影响关系,国有企业融资不仅在投资上挤占了民营企业的投资,也影响了我国居民的整体消费水平,进而不利于我国经济持续稳定的发展。

现金流量、谈判地位与商业承兑汇票创新路径

本文从结算双方的现金流量和谈判地位出发,对商业承兑汇票的潜在需求和创新路径进行了理论研究与实证分析。从单边最优的角度来看,商业承兑汇票需求集中在资金成本较高的付款企业;从双边均衡的角度来看,商业承兑汇票需求集中在谈判地位较高的付款企业。激发商业承兑汇票结算需求,有赖于在贴现利息承担方式、结算价款合理上浮、开发附息票据、补偿额外信用风险等方面的深入创新。

货币政策效应的行业非对称性——基于货币政策周期和我国八大产业的再检验

对于货币供应量冲击的累计响应,制造业为正且最大,然后依次是农林牧渔业、建筑业、批发零售业、房地产业、交通运输业,住宿餐饮业最小,金融业为负。对于实际利率冲击的累计响应,交通运输业为正且最大,然后依次是制造业、建筑业、农林牧渔业、房地产业,金融业最小,批发零售业为负且最大,住宿餐饮业次之;对于有效汇率冲击的累计响应,制造业为负且最大,然后依次是交通运输业、住宿餐饮业、批发零售业、农林牧渔业,建筑业最小,金融业为正且最大,房地产业次之。