货币政策对我国证券公司绩效的影响研究——基于VAR模型的分析

证券公司属于资金密集型行业,是实体经济的重要载体,其绩效不仅受公司自身条件和行业影响,相对于其他行业还更易受货币政策的影响。本文在以往对货币政策的有效性研究基础上,运用VAR模型中的脉冲响应函数及方差分解作为主要的分析方法。以我国2007年~2017年上市证券公司为研究样本,探讨货币政策的价格工具(贷款利率)和数量工具(货币供应量)对我国证券公司绩效的的影响。分析表明:货币供应量与利率的增加会在下一期导致上市证券公司净资产收益率的降低,且利率的传导作用明显高于货币供应量的传导作用。

财政政策、企业行为、企业价值与绩效：文献综述

本文梳理了财政政策对企业影响的相关研究成果,研究显示财政政策与企业发展息息相关,不同财政政策会对企业的资本结构调整、投资、融资、创新等行为,企业价值以及绩效会产生不同的影响。在此基础上,未来研究可以从企业的产权性质、产业及地域差异等方面展开,丰富财政政策与企业之间关系的理论研究。

财政政策对证券行业绩效的影响研究

本文选取2007—2017年证券行业上市公司和财政政策变动的时间序列数据,运用VAR模型对财政政策和证券行业绩效之间的关系进行了实证分析。研究发现,财政政策对证券行业整体绩效产生影响,其中税收政策短期给证券行业绩效带来积极的提升作用,随后由于税收政策对证券行业绩效的影响程度不高,使得其影响迅速减弱;而财政支出政策作用于各行业时,会对证券行业产生负向冲击,降低了证券行业的绩效。进一步研究发现相较于税收政策,财政支出政策对证券行业绩效的影响更明显。