小议国内债市的投研转化与收益空间

如果要找一个恰当的比喻来阐述金融投资与产业投资的关系，我会选择自然界食肉动物与食草动物的和谐共存来作比。它们之间的区别与联系是复杂而紧密的。一个显著的区别在于，食草动物每天绝大部分时间都在进食，而食肉动物绝大部分时间是在觅食，二者的生存方式完全不同。一个显著的联系在于，二者之间的食物链关系使得两个群体都拥有了大自然中．物竞天择、适者生存的进化机制。

当前高收益债是否具备投资价值

中小企业私募债萎靡“堕落天使”出现 随着2012年我国中小企业私募债的推出，国内关于高收益债的投研活动日渐兴起。但遗憾的是，这一市场的发展出现了停滞不前的局面。数据显示，2014年4月，中小企业私募债发行量仅为2亿元，已连续第四个月萎缩。

在经济的波动中理解波动——兼议金融危机中的政府干预

一场始于美国次贷泡沫破灭引发的全球性金融危机至今已持续了六年之久,社会舆论的基调也从最开始的悲观甚至绝望,逐渐过渡到今天对经济增长的较低预期。针对这种状况,可以说是公众在一步步变得冷静,但更客观确切地讲,这应该是公众预期在逐渐向理性回归。宏观经济无时无刻不在随着市场参与者预期的变化而发生波动。

对利率认知的一次思辨

提出问题:'跷跷板效应'真的成立吗?不知从何时开始,关于债券与股票的'跷跷板效应'1之说开始在我的认知世界里生根、发芽。但仔细查找这种观点的理论支撑时,看到的似乎更多是一些经验性的说辞,而且这种'经验'往往是经过刻意筛选出来的历史片段,自然而然。

敬畏那些投资决策过程中的盲点

我们忽视了什么？——行为经济学大师的阐述 作为金融市场的机构投资者，我们工作的核心是在关键的时点做出最合理的投资决策。为追求这些决策的合理性，我们在决策形成之前会对大量的信息资料做深入的分析和论证。所有投资者无时无刻不在追求决策的理性，这些“理性”不断汇集便形成了规模庞大且富于变化的金融市场行为。但追求理性并不意味着实现理性，时至今日，金融市场的有效性始终存在缺陷，不理性的市场行为和不合理的定价水平随时随地都在出现，而且我们很难确保自己独善其身。这一点无需赘述，在学术领域有大量经典的实证研究予以佐证。

珍视经济分析中的历史与社会学视角——对失业、滞胀等问题的再讨论

宏观经济理论存在历史局限性 随着人类社会的不断发展和演进，在经济领域所呈现出的景象愈发纷繁复杂，原有的经济理论不断遭遇严峻的挑战。无论是凯恩斯主义、货币主义，还是市场原教旨主义，在面对诸如滞胀、大萧条、长期失业等问题时，都缺乏足够的解释力。对此哲学家其实已经给出了很好的说明，

利率市场化背景下债市盈利模式的思考

印象中，国内的债券市场从来没有像2013年这样吸引如此多的关注。先是爆诸于各大财经媒体的行业稽查．接着是登上新闻联播的银行间流动性问题，再到超日债违约危机等引发强烈舆论反应的信用事件。

秩序与随机的结合 策略与现实的协同

时至今日，经典的金融投资理论都是建立在线性范式的基础之上，如资本资产定价模型（CAPM）、有效市场假说、衍生品定价方法等，强调经济变量之间的一一对应及市场的均衡状态其思想源泉均为经典的牛顿力学原理。在实证过程中，这些理论都需要假设资产价格收益率时间序列服从独立同分布．即随机游走。这样一来根据中心极限定理，它们将趋于正态分布。正态分布有着非常好的数学性质稳定的均值、有限的方差，因而使得模型有了形式优美的解析解。

揣测今年以来资产矩阵的新平衡

对于国内金融市场参与者而言，今年以来市场的剧烈动荡无疑给投资操作带来非常大的挑战，国际金价的暴跌、美国QE操作的去留、国内银行间流动性问题的暴露、新兴市场国家经济前景堪忧及最近叙利亚局势紧张等，千头万绪，

债市面临策略危机

2014年,在债券市场大牛市行情下,任何积极做多的债券投资策略都斩获颇丰。但这将成为过去时,由于实际无风险利率下行困难和套利空间快速收窄,预计这种激进的投资策略在2015年难以为继。2015年债券市场危与机并存,投资者需要适时调整和创新投资策略。

交易所债券投资策略谈

目前，国内的个人投资者进行债券投资，最直接的参与方式有两种：一种是银行销售的凭证式国债；另一种是沪深两市交易的交易所债券。凭证式国债由于流动性和多样性的欠缺，往往不是活跃的个人投资者的首选。而多数个人投资者无暇眷顾的交易所债券市场其实蕴含着可观的收益，操作技巧花样繁多。

经济发展转型 资产配置转念

现阶段的国内家庭资产配置随着国内经济的发展转型有必要进行一定的策略调整。

加息,价格体系修正进行时

由此我们再去理解现阶段的加息会发现，抑制通胀只是第一层的目的；修正价格体系，促进经济转型，才是更深层次的目的。