2018铅市场最大变数——再生铅

铅虽然是期货市场的小众品种，但野百合也有春天，2017年铅在二三季度的波动率甚至超过其他金属。今天分享的是再生铅，铅市场供应最大变数。2017年波动大幅上升。2017年中国铅市场受环保影响，精矿及原生铅的供应均有缩减，但后期规模企业再生铅增产较多，由于下游消费过度集中在铅酸蓄电池领域，这使得基本面转淡时易对价格形成拖累，铅价年内经历了较大波动。

锌价重心或将上移

日本大地震引发市场恐慌,3月LME锌下滑6.2%,最低曾达2229美元/吨,最终报收2360美元/吨。欧美经济的复苏将再引关注一季度,市场的眼球大部分时间都被各突发事件所吸引。欧美经济的复苏情况遭到了市场的冷落,但随着对突发事件的逐步消化,市场的目光将再次转向全球经济的复苏。二次量化宽松政策实施以来,美国经济有所好转。2010年四季度美国的国内生产总值增长有所加速,高于预期。

粮油市场价格重心料震荡下移

1上半年粮油市场行情回顾粮油市场新一轮的牛市上涨行情在2010年下半年陷入了牛皮市震荡。这场始于去年7月份、受全球范围的拉尼娜气候影响所引发的减产预期推动，不断刷新“后金融危机时代”以来的记录高点的牛市序曲．

锌价继续上行有压力

1月份,基本面疲弱的伦锌收报于2415美元/吨,较上月微跌。不过,随着中国国内春节后消费旺季的来临,锌价有小幅攀升之势。两大阵营货币政策环境不同由于中国处于春节假期中,全球市场缺乏基本面的指引。因此,外围市场特别关注宏观方面的消息,尤其是近期公布的欧美经济发展数据。

经济面临增长困境 锌价难有突破

全球经济面临二次探底，宏观经济调整和外围经济增长乏力使中国也不能独善其身。 全球经济疲软，中国面临内忧外患 8月，美国非农就业人数环比未见增长，失业率仍高居9．1％。摩根大通全球PMI从50．7降为50．1，韩国从51．3跌至49．7。德国PMI从52跌至50．9，为2009年9月来最低水平。在欧元区17个国家中，

阶段性底部待夯实 把握振荡市结构性交易机会——一季度粮油市场分析及二季度市场展望

1国内外粮油市场行情简要回顾 全球农产品市场自2010年7月集体步入牛市后一直延续着上涨的主基调。兔年伊始,郑麦演绎破纪录的＂开门红＂行情将本轮农产品大牛市推到了顶峰。至此，美棉花年中涨幅已高达40％。而美玉米年中涨幅也达到13％。正值市场为全球农产品历史性低库存以及全球通胀加剧倍感担忧而继续大举买入农产品之际，中东、北非地区地缘政治骤然紧张并随之引发了一系列武装冲突、日本地震并引发了海啸灾难、福岛核泄露危机等接踵而至的“黑天鹅”事件顿时令农产品期货市场置身异常复杂而难以预测的环境之中。

锌价上演低位盘整行情是大概率事件

欧元区财政部长会议10月4日宣布，是否向希腊发放第六笔、80亿欧元（约合105．39亿美元）援助贷款将推迟至11月初决定，希腊违约的风险继续攀升。同时，法国、比利时跨国银行德克夏银行通报，可能需大幅改组，这意味着希腊危机不仅关乎希腊，

供给收缩 锌市无须过于悲观——2016年锌市场行情展望

2015年金属市场整体经历较大幅度的回调,锌市场表现为先扬后抑,年末价格跌至近六年来低位。随着2016年美联储加息周期的启动及中国经济下行压力令大宗商品前景稍显黯淡,但从锌市场基本面来看,我们预计精矿市场的紧张将向冶炼环节传导,从而令精炼锌市场整体供应偏紧。

锌价上方压力依旧较重

欧债危机再起风波，美元指数强劲反弹；中国通胀水平高居不下，货币政策一再收紧，这些都导致锌价出现了大幅回调。虽然随着美元回落，月底锌价打破低位盘整区间，连续几日收阳反弹，但后续上涨动能仍显不足。5月LME三月锌报收于2265美元／吨，与4月持平。

铜价将伴随欧债危机而上涨

目前欧债危机正在“如火如荼”地进行，美国经济的疲弱不堪也令大家担心哀退是否会持续，中国经济出现下滑更令投资者担心作为铜40％消费体的中国对铜的需求是否会持续降低，这些担心都是很有道理的，但市场总是买预期，卖事实，对于预期的炒作往往重于现实，我认为接下来铜价将会出现一定幅度的上涨，这并不是因为消费有实质的改善，而是金融预期促使的资产调配而导致的上涨。

美元反弹 锌价向下寻求支撑

7月,伦锌如期突破2400美元/吨关口,最高上冲至2535美元/吨,最终报收2505美元/吨。美国经济复苏再陷低迷8月2日美国国会最终通过提高美国债务上限和削减财政赤字法案,避免了全球最大经济体债务违约的发生。方案显示,到明年年初,美债上限将提高2.1～2.4万亿美元,但必须削减2.2～2.5万亿美元的政府开支,

旺季不旺 锌价承压下行

四月LME三月锌最高上探2555美元/吨,之后冲高回落,最低下滑至2212美元/吨,报收2265美元/吨,整月下跌4.03%,成交量萎缩。

过剩产能将抑制锌价的上涨空间

充裕的资金面、不确定的宏观面和疲弱的基本面导致锌价在2010年走出宽幅箱体整理的行情。展望2011年，全球精炼锌的供需过剩状况将有所改善，但过剩的产能将抑制锌价的上升空间。

愁云惨淡 金银凄戚

2015年贵金属市场总体属于震荡下行行情。在金融属性和商品属性黯然失色均无法为金银提供有效动力的背景下,我们认为贵金属2016年将维持低位运行,＂锦绣前程＂仍未到来。

希腊危机暂缓 锌价突破在即

受希腊危机缓解提振,6月LME三月锌价成功突破前期震荡区间,最终报收2345美元/吨,上涨3.53%。