股指期货抢权进行时

最近一个时期，中国的金融衍生品在境外纷纷上市，引起了舆论界的高度关注，矛头纷纷指向中国金融产品定价权。有媒体分析：“从A股股指期货到人民币期货期权产品，中国的金融衍生品正遭遇境外市场的‘抢注’。”

期货市场的经济学定位

本文分析了期货市场在市场经济运行中的地位和作用。

期货行业内控制度存在的问题及对策探讨

期货市场在发现价格、对冲现货风险、资金周转融通等方面具备其他行业所没有的优势特点,稳步推动期货行业的发展,保证期货市场安全、稳健和高效的运行,不仅是我国经济发展的客观需要,而且是保持国民经济持续、健康运行的必要条件。而期货市场的重要组成部分—期货经纪公司又是联系客户与期货市场的重要枢纽,在期货市场构成中有着举足轻重的地位。可以说,期货公司的兴衰与期货市场的发展休戚相关。2018年,我国金融领域宣布"对外开放",期货经纪公司在面临重要发展机遇的同时,即将与发达国家期货公司展开激烈竞争。建立健全期货行业内部控制体系,增强期货公司抗风险能力,提升我国期货公司的综合竞争实力成为目前亟需解决的首要问题。因此,本文着重分析了期货行业内控的核心关键点,阐明内控的风险所在。针对期货公司内控的现有措施与弊端,为逐渐完善期货行业内控制度提一些建议和看法。

企业如何通过金融期货市场规避风险

从宏观层面看，我们要掌握大宗战略商品的定价话语权，以维护国家经济安全；而从微观企业看，如果进出口商、生产消费企业能在国内的商品期货市场通过期货交易实现“中国因素”丰导定价，则小仅会将保值成本留在国内，还能转移企业面临的各种风险。

豆类期货长线仍将高位震荡

周边商品价格的集体走熊影响以及大豆本身利空因素作用的发挥,将使得大豆价格形成阶段性顶部。2008年7月初以来,创下历史记录高价的内外盘大豆期货价格双双回落。同时伴随着大豆下跌的是国际原油价格持续低走。

善用白糖期货 减轻企业成本压力

今年初,白糖期货在郑州商品交易所挂牌上市。在我国,白糖是年流通量超过千万吨、产值近500亿元的大宗商品,兼有农产品与工业品特征。其产业链非常长,影响面较大。近期,国内外白糖价格剧烈波动,一方面影响到我国广大蔗农的收入,另一方面也影响到众多糖厂和用糖企业的销售利润和原材料采购成本。白糖期货的推出,为生产加工商提供了规避转移风险的场所。

我国建设铁矿石国际定价中心问题研究

我国钢铁行业虽然发展迅速,但对于铁矿石始终缺乏定价话语权。当前,铁矿石市场正处于由协议定价向市场化定价的过渡期,铁矿石定价方式正在发生变革。从历史上看,大宗原材料商品的定价方式最终都会走向期货市场定价这一最终阶段。因此,应积极依托大连商品交易所的铁矿石期货,发挥既有优势,依照"三步走"战略,将我国的铁矿石期货由国内贸易定价基准发展为区域定价中心进而最终建设成国际定价中心。

中航油悲剧的余声

“牛脚沟里翻船”,可悲的并非中航油事件,而是中国企业在参与国际市场竞争中缺乏的风险意识;可怕的亦不是金融衍生工具。

浅析基于投资者情绪的两种资产定价模型(英文)

当前,随着对于金融市场实证研究的不断深入,传统金融学以有效市场为核心的部分资产定价模型在实际研究中遇到了许多难以解释的异常状况。而行为金融学的出现,则在这一方面对于传统金融学理论进行了有效的补充。本文着重藉由实证研究介绍了BSV、DHS这两种基于投资者情绪的资产定价模型。BSV模型的研究基于在一连串同向消息刺激下投资者的过度反应,而DHS则是通过投资者的过度自信而带来的过激反应或者反应不足,来解释股票价格短期内的异常波动行为。总之,这二者通过对于投资者情绪的定量分析,弥补了传统金融学理论对于资产价格异常波动时的解释不足。

“世界加工厂”的深层困境

为何GDP持续、高速增长，而国内企业盈利、居民收入小能与之同步？从国际贸易的角度看．中国丧失大宗商品的“定价权”是最突出的缘由——并由此导致“高进低出”

台湾经验

股指期贷的定价权之争在台湾已经发生过，当时台湾期货交易的发展其实是不得已而为之的。1997年，芝加哥商业交易所（CEM）与新加坡交易所（SGX）推出台指期货合约，这一举动使台湾当局慢慢吞吞的心志受到了打击。起初，台湾当局想通过禁止岛内投资者参与岛外股指期货交易。但后来发现，在QFII已成事实之时，外国机构投资者可以通过衍生品与原生品的组合来管理风险，

现货需求转旺 胶价稳步回升——9月天然橡胶市场月报

2004年9月份天然橡胶市场,国内国际现货与期货行情均呈现回升态势,其中国际市场在即将步入割胶旺季之际,胶价不跌反涨在1200美元附近稳步走高。9月份天然橡胶市场呈现出明显的回升趋势,尽管回升的幅度相对有限,但足以说明在整个商品市场原料价格纷纷上涨的影响下,天然橡胶作为工业原料及重要的战略物资,其行情走势还是具有十足的弹性,尽管国内市场受期货仓库巨量库存的利空压制,但在经过充分的低位整理之后,在9月份初步显现出上攻的苗头。1 国际现货市场截至9月下旬,国际现货市场三号烟片胶FOB最新报价为每吨1250美元,其中泰国RSS3最新报价为1255、印尼1255、马来西亚1260。

天然橡胶——如何演绎季节性行情

尽管上海期货交易所天然橡胶行情走势不甚活跃,但其目前所受的关注依然不低。今年现货市场呈现出相对热络的成交场面,由于沪胶期货市场在经历RU407合约的巨量交割之后,暂时陷入沉寂,使现货市场未出现大幅度波动的行情,但跟踪现货市场的价格变化趋势可以发现,自9月份以来,天然橡胶市场现货价格的变化呈现出逐级走高的态势。随着时间推移,进入11月份,国内两大天然橡胶垦区海南、云南将逐渐进入临近停割季节,天然橡胶行情将如何演变,成为一些从事天然橡胶现货贸易的客户与持续关注天然橡胶期货的投资者所关注的焦点问题。

供应压力依然存在 现货需求逐渐转旺——8月天然橡胶市场月报

1 前言本月国内上海期货交易所天然橡胶期货行情整体呈现先抑后扬、宽幅震荡,市场交易情况呈现持仓递减、缩量成交的态势。7月份,由于7月合约多空对峙最终导致巨量交割;8月中旬在相对谨慎的态势中完成摘牌,最终以每吨12700元的价格摘牌,在交割前RU408合约基本上以下跌回落的方式,完成对国内海南、云南两大垦区标准五号胶的现货成交价格的回归,RU408合约最终到期交割量为6878手,交割总量为17195t。2 市场综述2.1 国内期货市场在7月中旬,本年度上期所橡胶期货焦点合约RU407承接巨量实盘,使得主力资金承受较大压力,加之市场上下对RU407巨量交割之后所形成的庞大实盘(接近25万t的期货库存)产生的担忧以及心理压力,导致大量沉淀资金外流。

供应减少引发胶价走高 合成橡胶价高物稀支撑天然橡胶价格——10月天然橡胶市场月报

10月份,国际国内天然橡胶市场呈现稳步走高的态势,在平稳度过7～9月份供给压力高峰期之后,国内主流胶种标准五号胶价格探明低点每吨12000元后,在需求的回升作用推动下稳步走高,由于上海期货交易所天然橡胶期货受庞大库存作用的压制,市场资金参与热情不高,明显缺乏足够的流动性。由于期货市场交易相对清淡,因此对于本月观察国内海南、云南两大主产区的现货成交情况,对判断后市行情更具有代表性。本月国际市场,在进入产胶高峰期之后逐步进入平稳时期,胶价受气候因素的影响出现一定规模的减产,胶价呈现稳步小幅走高的态势。1