银行监督如何影响公司债发行信用利差——基于外部治理与信息外溢的渠道检验

基于2007-2019年公司债券数据,检验银行监督对债券发行信用利差的影响及作用机制,研究发现,银行监督可有效降低公司债发行信用利差。信息外溢渠道主要通过降低超额债券溢价影响公司债的发行定价,且主体公司信息不对称程度越高,影响越大。外部治理渠道的有效性体现在贷前筛选而非贷后督导。进一步分析发现,企业所受银行监督水平越高,债券发行规模越大,限制性条款越少。因此,建议深入挖掘银行贷款的交叉监督功能,发挥金融资源合力,增强金融服务实体经济的能力。