我国天然橡胶期货市场保证金水平设定研究

运用GARCH模型和EWMA模型动态地计算了我国天胶期货市场的保证金水平 ,并以防范信用风险和降低额外交易成本为评价指标 ,与现行的按固定百分比收取保证金的方式进行了对比分析。结论认为 :(1)现行的按 5 %收取保证金方式不仅具有较大的额外交易成本 ,而且还潜在着信用风险 ;(2 )由于天胶期价波动频繁 ,获得一个既能确保会员或客户违约概率小 ,又能降低额外交易成本低、长期不变的固定保证金收取水平是非常困难的 ;(3)

天胶期货市场头寸限制设定的实证研究

用处理非平稳时间序列的经济计量分析方法———单元根检验、协整检验、Granger引导关系检验 ,对天胶期货市场头寸限制设定所作的实证研究表明 :(1)如果单从规避交割违约风险角度来看 ,当前期货交易所采用的三级头寸限制模式可以改为二级头寸限抽模式 ;(2 )一些头寸控制参数间具有协整关系 ,可以通过建立协整回归模型对合约不同时期的持仓限额进行设定。