新常态与新一轮改革红利 一边托底,一边改革,一边大国博弈

＂如果说刺激,我们宁愿用改革来刺激,释放更多市场红利,尤其是要瞄准关键领域和薄弱环节,支持小微企业、‘三农’和服务业发展。＂——李克强国庆长假期间发生了一系列重要的政治、经济事件。对于市场人士而言,这似乎并不是一个轻松的假期。首先营造贯穿长假的话题就是在9月的最后一天,央行和银监会共同出台了住房贷款的最新政策,重申了七折优惠利率的下限，并进一步放开“限贷”，鼓励符合政策条件的异地贷款购房。

股市丛谈——A股本轮牛市的不同之处

股市演绎到目前这个状态，有一些基本的共识也在形成。例如在去年年中触发本次牛市（指主板，创业板则两年前就开始牛市了）的引子是“沪港通”，讲得是“八国联军”要来的故事。实践证明外援暂时没有来，甚至还可能在今年4季度有一次流动性的胜利大逃亡，因为美国会进入温和的升息周期。但这个故事在当时确实触发了市场情绪的改善，现在市场仍然对人民币今年纳入SDR（特别提款权）和A股纳入MSCI指数抱有期望，因为这会显著推升对人民币和人民币资产的海外需求，并维持汇率稳定，但可能目前并非最成熟的时机。

警惕美联储加息的蝴蝶效应

当下整个世界处于成长路径上一个相当尴尬的阶段，实体经济乏善可陈，史诗性创新聊胜于无，旧的全球化停滞甚至内卷；但同时流动性史无前例地汹涌澎湃狼奔豕突，犹如潮汐奔流于发达经济体和新兴经济体之间、高风险类别资产和安全资产之间。