公司资本制度改革的正当性：基于债权人保护功能的法经济学分析

我国2013年公司资本制度改革主要包括取消最低注册资本额,废除法定的验资程序,采用完全认缴规则,工商登记不记载实缴出资等。此次改革的直接动因是降低公司设立成本,改善营商环境,但引发了关于债权人保护问题的激烈争论。对于2013改革前后债权人保护机制的成本收益分析表明,2013改革引入了债权人保护机制的新范式,而且比改革前的公司资本制度可能更为有效。从新制度经济学的制度变迁和法律改革理论的角度看,2013改革在债权人保护方面提供了法律净收益,在方向和内容上具有正当性,符合"让市场在资源配置中起决定性作用"的总体改革精神,但改革过程付出变法成本,特别是由于一些争议问题而导致的间接变法成本,建议及时处理这些问题,以后公司法改革应提供成本收益分析的评估报告。

注册制改革背景下的虚假陈述赔偿制度:现状与未来

一、问题的提出股票发行注册制改革是近年来中国证券监管领域的一个热点问题,引发了诸多争论。与当前实行的核准制不同,注册制的精髓在于弱化事前控制而强化事中、事后控制,即监管机关不对发行主体和证券投资价值进行实质性判断,而是强调信息披露,让市场机制实现资源配置,同时通过法律机制惩罚虚假信息披露行为,保护投资者的合法权益。毋庸置疑,推行证券发行注册制是中国证券监管改革的未来发展方向,必将对于中国证券市场产生深远影响。然而,真正的问题在于,这个改革应当如何推出?应当何时推出?