普惠金融定向降准与企业创新——基于创新型中小企业的实证研究

文章基于沪深A股民营企业的微观数据,采用倾向得分匹配倍差法方法检验了普惠金融定向降准政策对创新型中小企业创新投入的影响及其作用机制。研究结果显示:普惠金融定向降准实施后,企业信贷规模和创新投入普遍增加,但是政策对创新型中小企业产生的“普惠效应”有限。其主要原因在于:尽管获得了短期信贷支持,但长期资本供应不足,无法有效激励创新;政策在传导过程中存在溢出效应,政策实施使得大企业、非创新型企业受惠程度更高;政策调控效果还受到区域环境和财税支持等其他因素的影响。本研究为结构性货币政策工具的效果提供证据,有助于理解定向降准政策对企业融资及创新活动的影响,为促进创新型中小企业发展的政策制定提供参考。