绿色债券发行谁将受益?

我们首次对金融市场对企业环境、社会和治理(ESG)活动——绿色债券发行——的反应进行了实证分析。我们发现,在绿色债券发行公告发布前后,发行人的股价显著上涨。首次发行绿色债券的股市反应强于后续增发,公司发行者的股市反应强于金融机构发行者。

民间借贷风险成因浅析

在当前国际、国内复杂的经济环境中，企业发展面临较大压力，尤其是中小企业普遍面临融资难的困境。与之相伴随的是民间融资日渐活跃。这一方面有助于缓解企业融资压力，但另一方面也积累了一定的金融风险，民间借贷纠纷和借款人失踪等案件屡有发生。例如浙江温州因民间借贷危机频频出现企业倒闭潮和老板“跑路”事件，部分甚至波及到商业银行部分借款人形成不良。

延迟的金融危机——探究信贷市场中的“音乐椅子游戏”

过度的信贷繁荣往往持续很长时间才会破灭,并引发严重的金融危机,为什么?论文《延迟的危机和缓慢的复苏》(Delayed Crises and Slow Recoveries)基于非同步信息刻画了信贷市场中的“音乐椅子游戏”,对上述问题做出了解答。

香港股市离不开内地企业

随着2014年沪港通的正式开通，内地和香港市场之间的资金流动更加频繁，两个市场的联系也更为紧密。事实上，长期以来，香港的资本市场都极大地依赖于内地企业，同时，香港的资本市场也为内地企业提供了重要的融资渠道，直接或间接地促进了内地经济的发展。

H股并非价值洼地

当前有88家内地公司的股票同时在上海或深圳证券交易所和香港联合交易所上市流通，我们将这些公司称为AH股公司。大部分AH股公司的H股（在香港上市流通）目前比其A股（存内地上市流通）价格低。我们通常用恒生AH股溢价指数来衡量AH股公司的A股和H股在两地市场整体估值水平的差异。

集群式增长和跨国公司的转包

本文考察了跨国公司的国际转包选择和发展中国家的集群式经济增长之间的关系。我们扩展了Antras和Helpman(2004)的南北贸易模型,在总部服务密集度较高和较低的情况下,分别探讨了产业的多重均衡。本文证明,跨国公司在南方投资或外包从而形成产业集群时,那些相对工资较高的产业,其集群规模也较大,因为集聚效应抵消了较高工资对生产成本的负面影响。在总部密集度较低的产业内,北方可能出现空洞化;在总部密集度较高的产业内,北方的产业规模仍将大于南方,而且跨国公司不会在南方外包。这说明南方的高技术产业需要采取自力更生的政策来进行培育。

CH-γ方程的多孤子解

利用Darboux变换得到CH-γ方程的多孤子解,其中一些解的性质与CH方程的不同.