牛市光环不在 铜价洗尽铅华

2013年春节后，铜价形成一波跌势，而下跌主要因来自中国铜需求不振及对于铜供给格局发生改变。近十年来，铜价受到中国需求提振维持了较高价位且价格远高于成本，而进入2013年铜供给逐步由紧缺迈入过剩阶段；其次，过高的库存结构，令铜价承压，5个月内伦敦库存上涨35万吨，涨幅134％至62万吨，沪铜库存维持20万吨之上，保税区库存有所降低，但也在70万吨之上，疲弱的消费则未见明显起色。