资本新规下中小银行债券业务风险管理研究

《商业银行资本管理办法》已于2023年11月1日正式公布,标志着《巴塞尔协议Ⅲ》在中国的落地实施。这将对我国中小银行调整业务发展方向、提升风险计量和应用水平、提高资本充足率、增强抵御风险能力等产生重要影响。本文主要分析《商业银行资本管理办法》对中小银行债券业务发展的影响,并就中小银行如何提升债券业务风险管理水平提出建议。

债券市场供需角度的流动性影响因素分析

近几年债券市场实际有效供给量相对稳定，需求端的增长较快，主要表现在银行理财资金和表内债券投资的大幅增加，供给与需求的不一致变动是导致债券市场波动的重要因素。如果债券市场供给减少，则债券市场需求下降的不利影响将会在一定程度上得到对冲，其影响程度也将有所减弱。

从商业银行同业负债角度看同业存单发行量价变化

近年来，同业存单发行规模大幅增加，且今年上半年表现尤为突出，引发市场对于去杠杆效果的忧虑。文章通过回顾近年来同业存单发行量价变化趋势，特别是通过分析同业存单两类重要发行主体近年来在同业负债结构上的变动特征与资产配置的规律性，来评估同业存单发行未来的增长区间，并反映同业存单对于去杠杆过程的影响。

违约发债主体财务指标特征研究

本文以市场上的违约债券为样本,对发债主体的财务指标进行了定量分析,通过一定的数理方法筛选出与企业违约特征较为相关的财务指标,并据此提出甄别发债企业潜在违约风险的方法,以为广大投资者提供规避风险的思路。

债券收益率影响因素的流动性视角——基于超储率的分析

随着我国债券市场规模的逐渐扩大，债券已经成为包括银行在内的众多机构的重要投资选项，这不仅仅包括银行为主导的债券持有至到期投资，还包括各类券商、基金、保险等金融机构的波段操作。在资产荒的背景下，对债券收益率走势判断成为众多投资机构获取超额收益的关键，而在众多影响债券收益率变动的因素当中，流动性因素首当其冲，其对债券收益率的短期波动具有决定作用。

库存周期佐证下的债市未来

直观来看,我国库存周期变动与国债收益率走势在大部分时间保持着较高的相关性。如果5—6月份工业企业利润率继续下降,那么此轮库存周期的被动补库存将大概率被证实,三季度或许将是债市拐点。

债市“牛熊转换”的驱动因素及未来走势判断

债市走势与投资者对经济基本面的预期一般呈负相关关系。▲经济基本面仍然是判断债市行情转换的关键指标,金融市场利率指标可作为校验指标,物价指标和房地产指标可作为核心指标。▲今年尤其要关注猪周期对物价走势的影响,预计CPI的上涨压力可能要大于PPI。

开年之际 债市升温

2020年1月中旬至2月中旬,在中国人民银行春节前呵护市场流动性等因素的影响下,债市不断突破前期低点,逆势小幅上涨,迎来了2020年开年的第一波牛市行情。1月10日至2月10日,10年期国债收益率和10年期国开债收益率1分别下行29BP和31BP。具体来看,1月13日至14日,中国人民银行强调当前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,连续多日未开展逆回购操作。

债市长宜放眼量

6月以来,利率债供给放量,宽货币政策有所放缓,资金面边际收紧。受多重因素影响,债券市场走出了一波震荡熊市行情,快速上升的收益率已接近疫情暴发前的水平。6月11日,受美联储零息政策延续及国外疫情防控不利影响,我国债券市场迎来多日未见的反弹行情,10年期国债收益率1为2.76%,较上日下行6BP。12日,长端收益率先降后升,10年期国开债2收益率上行0.75BP,最终收于3.0875%。