董事会非正式层级对企业ESG表现的影响——来自我国上市公司的经验证据

提高企业ESG表现对促进企业高质量发展、推动我国碳中和进程具有重要战略意义。作为一项企业战略决策,企业ESG表现与董事会治理效率息息相关。基于沪深两地A股上市公司数据,从合法性视角和董事权威不平衡的治理效应视角,分析董事会非正式层级影响企业ESG表现的内在机制;从公司决策传导机制视角出发,分析管理层能力发挥的中介效应。研究发现,董事会非正式层级对企业ESG表现具有显著的正向促进作用;管理层能力在董事会非正式层级与企业ESG表现之间起中介作用;董事会非正式层级对企业ESG表现的影响在权力大小不同、稳定性不同的管理团队中存在显著差异。通过对董事会非正式层级影响企业决策行为的研究,丰富了董事会非正式层级作用及效果的内在机制的相关研究,对于进一步提升中国企业ESG表现具有重要的借鉴意义。

机构投资者网络团体如何影响企业ESG表现?

近年来,证券市场中的机构投资者扮演着越来越重要的角色,它们可能通过共同持股关系形成网络团体,采取一致行动。基于中国2010—2020年A股上市公司数据,构建了机构投资者网络团体,结合社会网络理论与代理理论,探究网络团体持股对企业ESG表现的影响。研究结果表明:网络团体持股可以有效提升企业ESG表现;网络团体持股能够缓解2类代理问题,通过提升信息透明度以及抑制大股东私利促进了企业ESG表现;在缓解了内生性问题,并进行了稳健性检验后,网络团体持股提升企业ESG表现的结论仍成立。进一步研究的结果表明,网络团体的特征会影响企业的ESG表现,即团体数量更多、规模越大、背景越丰富,持股越稳定,相对力量越强,企业ESG表现越好。研究结论既丰富了机构投资者网络团体的后果研究和企业ESG表现影响因素的研究,也为上市公司、机构投资者和政府提供了一定的实践启示。

碳排放权交易试点政策对企业ESG表现的影响

文章基于2011—2021年A股上市企业的面板数据,以中国实施的碳排放权交易试点政策为准自然实验,运用多期双重差分模型等考察试点政策对企业ESG表现的影响及其内在作用机制。研究表明:碳排放权交易试点政策的实施对于控排名单中上市企业的ESG表现具有显著正向影响,且该政策的实施效果存在一定的滞后性;异质性检验发现,对于非国有企业和非高污染企业,碳排放权交易试点政策对企业ESG表现的促进作用更强;机制分析结果表明,碳排放权交易试点政策通过强化高管可持续发展意识来提高企业履行ESG的积极性,尤其对ESG分项指标中的E和S影响显著。

ESG是企业高质量发展的重要抓手

从全球角度来看,ESG作为涵盖环境、社会和企业治理的理念,已成为各国推动可持续发展社会的重要途径和抓手,在各国中都得到了广泛的关注并投入了大量的实践。在政策、监管、投资人等共同推动下,ESG正成为企业高质量发展的有力抓手。联合国全球契约组织于2004年6月在公布的《Who Cares Wins》报告中首次明确提出ESG概念,指出企业在注重经营的同时,应该考虑环境、社会和治理(ESG)三个方面的表现。

上市公司ESG表现与股票收益——基于股价中企业特质信息含量视角

环境、社会和治理(ESG)作为一种日益流行的企业可持续发展衡量指标与资本市场投资理念,对股票收益产生了怎样的影响?使用华证、和讯ESG评级与评分以及我国A股上市公司数据,实证检验了上市公司ESG表现对股票收益的影响。研究发现,企业ESG表现水平的提升能够带动企业股票收益的上涨。机制检验表明,企业的ESG表现能够通过较低的股价同步性和更高的投资者关注向股价传递良好的企业特质信息,进而促进股票收益的增加。进一步分析显示:企业ESG等级的变动会对累积平均异常收益产生对称性影响,佐证了ESG表现对资本市场不可忽视的影响力;对ESG三个维度的独立探索表明治理是促进股票收益的重要支撑。

城投公司ESG表现如何影响债券信用利差

在“双碳”战略背景下,立足于债券市场ESG实践,建立城投公司ESG评价指标体系,从政府债务治理的微观经济后果这一视角,深入考察城投公司ESG表现对债券信用利差的影响。研究表明,城投公司的ESG表现显著降低了发行城投债的信用利差,这一结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。机制检验表明,城投公司的ESG表现通过提升其信用评级,进而降低城投债的信用利差。在市场化程度更高、社会信任度更高以及财政压力更小的情况下,城投公司ESG表现对城投债信用利差的影响更显著。此外,针对环境、社会和治理这三个维度的研究发现,城投公司在环境和社会维度的表现能有效降低城投债信用利差。

基于ESG的高校可持续发展教育实践优化

本文根据ESG相关内容在商科可持续发展教育中的意义和价值,提出基于ESG的可持续发展人才胜任素质模型,即“星火”(SPARK)模型,认为ESG人才需具备ESG价值理念判断力、ESG市场洞察力、ESG评级分析应用能力、ESG理论与实践整合协调能力、ESG知识与相关政策理解力。进一步分析目前高校在可持续发展教育实践方面存在的问题,发现其在课程设置、教学资源、师资力量、实践环节和评估体系等五个方面存在不足。对此,结合“星火”(SPARK)模型为高校未来可持续发展教育中的ESG人才培养提出相关优化建议,以形成一套我国高校基于ESG的可持续发展人才培养体系。

ESG融入中国特色估值体系,新窗口期助力国企可持续发展

二十大以来,国企迎来全面发展的新窗口期。ESG主题与国企长期可持续发展的精神契合,ESG评价是在中国特色估值体系之下把握国企高质量发展红利的抓手。定性上,MSCI ESG评价体系和中证ESG评价体系均可与国企可持续发展价值对标;定量上,国内机构ESG一致性评价在国企标的上过去6年间最大多空组合收益率达25.91%。基于ESG之于国企的重要价值,以公司治理为本,以绿色、负责任的高质量发展为纲,构建了包含30个三级议题的中信证券国企ESG评价体系。

全球ESG基金发展探究

ESG基金将ESG部分或全部理念纳入投资框架,通过投资在环境保护、社会责任和公司治理方面表现优秀的企业,在实现投资回报的同时,推动社会和环境的改善。本文概述全球ESG基金发展历程与现状,分析欧美日ESG基金发展实践与特征,在此基础上得出研究结论并作出展望。

ESG理念在企业供应链管理中的应用与发展

随着可持续发展理念的不断普及深入,企业日益重视环境影响、社会责任、公司治理等议题,参考国内外可持续采购原则和绿色采购制度,积极探索ESG理念在企业供应链管理中的应用。本文介绍了企业供应链开展ESG管理的流程,总结了国内外企业将ESG理念应用于供应链管理的实践,分析了ESG理念应用于企业供应链管理面临的挑战以及发展措施。

商业银行ESG评价发展与展望

商业银行开展环境、社会和公司治理(ESG)评价及应用研究,有助于完善银行ESG风险管理体系,促进ESG主题金融产品创新,优化金融资源配置。本文分析了商业银行开展ESG评价的背景,阐述了国际ESG评价体系的发展现状以及商业银行的实践经验,并就我国商业银行如何更好开展ESG评价与应用作出了展望。

党组织治理对企业ESG表现的影响研究

本文探究企业党组织治理与企业ESG之间的关系以及这种关系是否受到外部环境的影响,并进一步探究不同所有制企业的ESG表现,以及ESG表现和企业长期价值之间的内在联系和规律。选取2009—2019年我国全部A股上市企业为研究样本,结果发现:企业党组织治理对ESG表现有正向影响,党组织成员进入董事会发挥的作用和影响比党组织进入高管层更加明显和有效;“八项规定”、媒体关注度均正向调节企业党组织治理与ESG之间的关系;相比于国有企业,非国有企业党组织治理对ESG的影响更为明显;ESG表现对企业价值的正面影响具有较长时间的滞后效应。本文丰富了党组织治理的影响范围和效果,探究了影响ESG表现的前因变量及ESG的实践价值。

国内外ESG评级现状、比较及展望

ESG是企业非财务信息的披露框架,是一种关注非财务绩效的投资理念和企业评价标准。ESG评级是ESG发展的关键环节,而当前全球ESG评级机构数量繁多、背景迥异,且评级分歧较大,对同一主体的评级尚难产生共识。因此,在梳理国内外14家著名ESG评级机构情况的基础上,对各评级机构的ESG评价体系进行对比分析,研究发现我国现有的ESG评级系统存在信息披露质量差、ESG评级结果不统一、ESG生态系统不完善等核心问题,并据此提出我国未来ESG发展的若干建议。

ESG基金发展现状、问题与展望

ESG基金是将环境(E)、社会(S)和治理(G)等非财务指标纳入投资决策过程的投资产品,是可持续发展投资的重要引擎。当前,ESG基金在我国受到追捧,但其发展尚未成熟。我国ESG基金存在泛化趋势且各类主题发展不均衡,ESG投资理念需要继续融入和深化。为了促进ESG基金市场的健康发展,可从以下方面着手规范制定与实务推进:一是通过政策引导ESG投资发展;二是制定ESG披露标准,推动ESG基金产品开发;三是设计科学的ESG评价体系,助推ESG基金产品成熟化。

商业银行践行ESG理念的思考与建议

我国经济高质量发展离不开金融体系的推动,商业银行又是金融体系的重要组成部分。当前我国ESG建设正处于从取得共识到采取行动的关键时刻。论文在剖析商业银行应大力践行ESG理念原因的基础上,积极探索我国商业银行践行ESG理念的主要模式,发现瓶颈并提出解决举措,进而引导其服务的实体经济对象完善治理结构,重视社会责任,走绿色低碳发展的道路。最后,论文提出要加快完善针对我国商业银行的ESG评级体系和着力强化ESG人才培养。

高质量发展的题中之义——中国国有企业ESG建设现状与展望

面对滞后的ESG发展和较高合规要求的矛盾,以及其他方向的考验,国有企业需要采取有力行动。短期的风险克服同时意味着长期的ESG发展前景对国有企业而言,相比私人企业,其特殊的公共属性决定了将要承担更多的社会责任。因而,国有企业的经营目标不应单纯追求利润,而需要考虑国家战略与社会利益。这要求企业在具体运营方针上适当地处理二者的关系,对各利益相关方皆负责,并受到强有力的监管与严格的评价。

ESG看Dell收购3PAR

近日,Dell宣布以高出市场86%的价位,以11.5亿美元现金收购公共存储供应商3PAR。这是继EqualLogic收购后,Dell为完善其存储产品线投下的另一笔重金。此举为Dell成为主流存储厂商,提供低、中、高存储端完整产品线打下了根基。此次收购，强化了Dell全面进军存储市场的战略优势。

金圆桌ESG评级:结合中国国情的研究实践

ESG这一概念起源于责任投资中对于企业非财务领域表现的关注,与可持续发展、企业社会责任等概念有着高度的关联。而随着国内外政府和投资机构不断提高的重视程度以及ESG基于研究和实践所展现出的潜力和作用,其影响力和重要性正在与日俱增。从国内来看,目前中国公众公司信息披露、国内市场开放及社会责任的高要求都使得ESG日渐成为趋势。如何更好地推动ESG评级体系在中国的发展,使之能够为中国企业实现高质量发展提供助力显得尤为重要,金圆桌ESG评级体系的研究实践应运而生。

上市公司ESG发展处于初级阶段

目前国内企业ESG报告在碳排放相关内容上仍较为欠缺,鉴于此,国内企业应当在日后积极回应中国的碳排放承诺,进行更详细的碳排放数据披露,以及与碳达峰、碳中和相关的解决方案的披露我国对于ESG的发展要求十分紧迫,然而其中呈现出的六个方面的主要问题表明,我国上市公司的ESG发展实际上仍处于较为初级的阶段。

中国国企ESG评级:地区竞争谁领先?

国有企业ESG整体平均得分为37.3,其中环境维度平均得分最低,为24.5分,治理维度平均得分最高,为54.4分。大部分企业在环境与社会维度仍远远偏离及格线。而省市分析情况显示,东部发达省市与少数西部省份ESG得分较高;在四大重要规划区域中,京津冀地区整体表现优秀。