信用评级改革：仅改分饼方式不治本

信用评级业与全球信用市场一同发展壮大，是金融产业链中独特而关键的一环。结构化产品市场的兴盛繁荣，为信用评级巨头带来了滚滚财源，也为其惨败埋下了伏笔。全球金融危机以来，评级失误的巨大破坏性引发了公众对行业巨头的口诛笔伐，信用评级业改革成为欧美全面金融改革的一顼重要内容。在关于信用评级业改革的讨论中，最受关注的问题是利益冲突和经营模式。许多改革设想都具有一定的积极意义，然而肩邕否达到防止金融危机复发的行业主旨，是一个不可回避的问题。金融危机的一个教训是，转移风险并不等于消灭风险。同样，信用评级业监管改革将旧有的难题转化为新的难题，前路仍旧曲折漫长。

转融通机制：突破融资融券“瓶颈”的法门

许多人将2010年看作真正意义上的“证券市场元年”，因为这一年，三大创新机制相继推出，理论上大大拉近了中国证券市场与成熟资本市场之间的距离。继创业板推出之后，酝酿多年的融资融券和股指期货终于走出“纸面”，站上了中国证券市场的大舞台。然而，高调亮相之后却是与期望相去甚远的低迷走势：融资融券试点自2010年3月31日正式启动到8月20日，

CDS：中国式创新

信用衍生品由于助推了全球金融危机而备受非议，但作为管理信用资产组合的有效工具，其核心价值是无法撼动的。在西方，危机推动了信用衍生品在产品结构和市场机制方面的进一步完善。在中国，启动CDS的努力已取得初步成果，但吸取西方市场经验教训，发展中国式信用衍生品市场仍有待持续探索。

交易对手风险：或然信用敞口之忧

作为风险分散和风险摊薄的高效工具，金融衍生品理应是金融体系的减震器。然而“是药三分毒”，衍生品带来的一大副作用便是交易对手风险，这一风险在金融市场深度波动时会成为震荡的放大器，在衍生品盛行的西方市场其破坏力尤其巨大这在全球金融危机中得到了充分显现。交易对手风险的治理、监控、缓释，是后危机时代金融业改革的重要课题，也是每一个从事衍生品业务的金融机构需要正视的挑战。

碳金融市场关乎国家兴衰

灾难大片《2012》给2009年划上了一个惊悚的注脚，尽管年初岁末的奥巴马能源新政和哥本哈根大会略显虎头蛇尾，但还是引起了全球对气候问题更广泛的关注，切实加强控制气候和环境变化已成为各国政府必须面对的课题。事实上，各国政府更看重的是在环境主题下国际权力的重组，因为能否构建有利于自己的国际规则直接决定着国家之间的利益分配，如同对诺亚方舟席位的争夺。